Vingt bons mois se sont écoulés depuis que les actionnaires de Thames Water ont déclaré qu’ils n’investiraient pas un centime de plus dans cette société « non investissable » et qu’ils préféreraient abandonner leur investissement.
Alors sûrement, pourrait-on penser, nous devons approcher de la fin du jeu dans la tentative des créanciers – ceux qui ont prêté de l’argent à Thames – de sauver l’entreprise via une dépréciation de la dette et une recapitalisation avec de nouveaux capitaux propres. Après tout, une centaine de détenteurs d’obligations de classe A négocient avec Ofwat, le régulateur, depuis juin. En effet, ils ont commencé à travailler sur leur proposition six mois auparavant, au cas où l'offreur privilégié initial, le groupe de capital-investissement américain KKR, prendrait...
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